Cursos / Fusiones y Adquisiciones avanzado Fusiones y Adquisiciones Aprende a pensar, valorar, estructurar y ejecutar adquisiciones como un banquero de inversión
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Sobre este curso Un recorrido profesional completo de M&A, de la tesis estratégica a la integración: valoración (DCF, múltiplos, LBO), due diligence, estructuración, financiamiento, modelación de accretion/dilution, documentación legal, negociación, cierre e integración post-adquisición.
Contenido del curso Estás viendo el temario completo. Las lecciones se desbloquean cuando obtienes acceso al curso.
Módulo 1 · Módulo 1 · El universo del M&A: cómo se mueve el dinero en las grandes transacciones1 Qué es realmente una fusión y una adquisición (y por qué casi nadie lo distingue bien) Vista previa gratis El ecosistema de una transacción: quién es quién en la mesa Buy-side vs. sell-side: dos mundos, dos mentalidades Ciclos de M&A: por qué las olas de adquisiciones existen y qué las dispara El reloj de una transacción: cómo se ve un deal de principio a fin El lenguaje del deal: los términos que todo profesional debe dominar desde el día uno Módulo 2 · Módulo 2 · La lógica estratégica: por qué una empresa decide comprar otraComprar, construir o aliarse: la decisión que precede a todo M&A La tesis de inversión: el documento que justifica cada adquisición Integración horizontal: comprar a tu competidor Integración vertical: controlar tu cadena de valor Diversificación: cuándo tiene sentido y cuándo destruye valor Adquisiciones de plataforma vs. add-ons (buy-and-build) Cómo piensa un CEO al aprobar una adquisición Módulo 3 · Módulo 3 · Creación y destrucción de valorLa ecuación fundamental: ¿de dónde sale el valor en un deal? El precio, el valor y la prima de control La maldición del ganador: por qué el comprador suele perder Los cinco errores que destruyen valor en toda adquisición Cómo el mercado juzga un deal: la reacción del precio de la acción Value capture: quién se queda con el valor creado, comprador o vendedor Módulo 4 · Módulo 4 · Sinergias: la promesa que sostiene (o hunde) el dealSinergias de ingresos vs. sinergias de costos Cómo se cuantifica una sinergia (y por qué casi siempre se sobreestima) El costo de lograr la sinergia: cost-to-achieve Dis-sinergias: el valor que se pierde y nadie modela Cómo un comprador defiende sus sinergias frente al comité de inversión Módulo 5 · Módulo 5 · Originación: de dónde salen los dealsDeal sourcing: cómo se encuentra una empresa para comprar Procesos competitivos vs. negociaciones bilaterales Subastas: cómo funciona un proceso de venta orquestado por un banco El teaser y el information memorandum (CIM) NDA y el acceso a la información confidencial Cómo piensa un vendedor al preparar su empresa para la venta Módulo 6 · Módulo 6 · Fundamentos de valoraciónLos tres enfoques de valoración y cuándo usar cada uno Enterprise value vs. equity value: el error que descalifica a un analista El puente de EV a equity: deuda, caja y los ajustes que importan Normalización del EBITDA: encontrar la ganancia real del negocio El football field: cómo se presenta un rango de valoración Módulo 7 · Módulo 7 · Valoración por flujos: Discounted Cash Flow (DCF)La filosofía del DCF: valor es flujo futuro traído al presente Cómo se construye el free cash flow to firm paso a paso El costo de capital: WACC sin atajos El costo del equity y el CAPM en la práctica El valor terminal: dónde vive la mitad del valor (y del error) Gordon Growth vs. exit multiple: dos caminos al valor terminal Análisis de sensibilidad: el DCF nunca es un número, es un rango Las diez trampas del DCF que delatan a un analista junior Módulo 8 · Módulo 8 · Valoración relativa: múltiplos y comparablesLa lógica de valorar por comparación Comparables de mercado (trading comps): cómo se arma el set EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E: qué mide cada múltiplo y cuándo mienten Transacciones precedentes: qué pagaron otros compradores La prima de control implícita en las precedentes Cómo reconciliar DCF y múltiplos cuando no coinciden Módulo 9 · Módulo 9 · El comprador financiero: Private Equity y el LBOCómo piensa un fondo de Private Equity (y en qué se diferencia de un estratégico) La mecánica del Leveraged Buyout: comprar con deuda ajena Por qué el apalancamiento amplifica el retorno (y el riesgo) Las fuentes de retorno de un LBO: desapalancamiento, crecimiento y múltiplo El LBO como test de valoración: el precio máximo que un PE puede pagar Cómo se estructura la deuda: senior, mezzanine, unitranche El paper LBO: la prueba que hacen en toda entrevista de banca Módulo 10 · Módulo 10 · Due Diligence: encontrar lo que el vendedor no cuentaQué es la due diligence y por qué se gana o se pierde el deal aquí Due diligence financiera: la calidad de las ganancias (Quality of Earnings) Due diligence comercial: ¿el negocio realmente vale lo que dice? Due diligence legal, fiscal y laboral: los pasivos ocultos Due diligence operativa y tecnológica Red flags: las señales que matan (o deberían matar) una transacción Cómo la due diligence se traduce en ajustes de precio y protecciones contractuales Módulo 11 · Módulo 11 · Estructuración de la operaciónCompra de activos vs. compra de acciones: la decisión que lo cambia todo Las consecuencias fiscales de cada estructura Fusión, absorción y otras formas jurídicas de combinar empresas Cash vs. stock: pagar con dinero o con acciones propias Cómo el vendedor y el comprador tienen incentivos fiscales opuestos Estructuras con vehículos intermedios y consideraciones de jurisdicción Módulo 12 · Módulo 12 · Capital structure y financiamiento de la adquisiciónCómo se financia una adquisición: el menú completo Deuda de adquisición: covenants, garantías y prioridad de cobro El equity del comprador y el rollover del vendedor Financiamiento del vendedor (seller financing) y notas diferidas El compromiso de financiamiento y el riesgo de que se caiga el deal Módulo 13 · Módulo 13 · Modelación financiera de la adquisición: Accretion / DilutionQué significa que un deal sea accretive o dilutive El modelo de fusión paso a paso: combinar dos empresas en Excel Los ajustes de la combinación: intereses, acciones nuevas, sinergias El punto de equilibrio: hasta cuánto puedo pagar sin diluir Cómo la forma de pago (cash vs. stock) mueve el resultado Sensibilidades y escenarios: presentar el deal al comité Módulo 14 · Módulo 14 · Contabilidad de adquisiciones: Goodwill y Purchase Price AllocationQué le pasa al balance el día después del cierre Purchase Price Allocation: repartir el precio entre los activos Goodwill: qué es, de dónde sale y por qué existe Intangibles identificables y su amortización El impairment de goodwill: cuando el mercado admite que se pagó de más Módulo 15 · Módulo 15 · La arquitectura legal del dealLa Carta de Intención (LOI) y el Term Sheet: lo vinculante y lo no vinculante La exclusividad y el periodo de negociación El Share Purchase Agreement (SPA): anatomía del contrato madre Representations & Warranties: qué promete el vendedor Indemnizaciones, caps, baskets y survival: cómo se reparte el riesgo Condiciones precedentes y el MAC (Material Adverse Change) Earn-outs: pagar según resultados futuros (y por qué generan pleitos) Ajustes de precio: locked box vs. completion accounts Módulo 16 · Módulo 16 · Negociación: donde se define quién ganaQué negocia realmente cada parte (spoiler: no es solo el precio) Las palancas de negociación del comprador Las palancas de negociación del vendedor El BATNA y el poder de retirarse de la mesa Cómo se negocia bajo un proceso competitivo Los momentos de máxima tensión: reprice, retrade y cómo defenderse Módulo 17 · Módulo 17 · Del signing al closingPor qué firmar no es cerrar: el periodo interino Aprobaciones regulatorias y de accionistas La gestión del negocio entre firma y cierre (conduct of business) El día del cierre: flujo de fondos y entrega de la empresa Ajustes post-cierre y liquidación del precio final Módulo 18 · Módulo 18 · Regulación, antimonopolio y gobierno corporativoPor qué los Estados pueden vetar una adquisición Control de concentraciones: cómo piensan las autoridades de competencia Remedios: desinversiones y compromisos para aprobar un deal Deberes fiduciarios del directorio en una venta de empresa Ofertas hostiles y defensas: poison pills y tácticas de tablero Transacciones transfronterizas: riesgo país, divisa y choque cultural Módulo 19 · Módulo 19 · Integración post-adquisición (PMI): donde se gana o se pierde de verdadPor qué los 100 días posteriores definen el éxito del deal El plan de integración y la Integration Management Office Integrar personas: cultura, talento clave y retención Integrar sistemas, procesos y clientes sin romper el negocio Cómo se rastrea la captura real de sinergias Cuándo NO integrar: la tesis de dejar la empresa autónoma Módulo 20 · Módulo 20 · Aprender de los deals: éxitos y fracasos históricosAnatomía de una adquisición legendaria que creó valor Anatomía de una fusión que destruyó una fortuna El patrón común detrás de los fracasos de M&A El patrón común detrás de los aciertos Qué habrías hecho distinto: autopsia de un deal real Módulo 21 · Módulo 21 · IA aplicada al proceso de M&ADónde la inteligencia artificial ya está cambiando el M&A IA en originación y screening de targets IA en due diligence: revisar miles de contratos en horas IA en valoración y modelación: acelerar sin perder criterio Los límites de la IA y por qué el juicio del banquero sigue mandando Módulo 22 · Módulo 22 · Capstone: acompañar una adquisición completa, de la tesis al cierreEl encargo: un comprador estratégico busca crecer por adquisición Formular la tesis y seleccionar el target Valorar el objetivo con las tres metodologías Construir el modelo de accretion/dilution y el caso LBO Estructurar, financiar y negociar la operación Cerrar, integrar y medir el valor creado La defensa final: presentar el deal al comité de inversión AR
Tu instructor
Andrés Ramírez Zamudio
Fundador de RAMZA. Más de quince años enseñando finanzas a estudiantes universitarios — un método probado en el salón de clase, ahora en la plataforma para llegar a más personas.
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