Dos empresas ganan $65 millones al año. Una necesita $1.000 millones en activos para lograrlo; la otra, $500 millones. Ganan lo mismo, pero una exprime el doble a cada peso que tiene invertido. El ROA es el indicador que lo revela.
El ROA (Return on Assets, rentabilidad sobre activos) mide cuánta utilidad genera una empresa por cada peso de activos que controla. Es un indicador de eficiencia: dice qué tan bien la administración convierte los recursos, sin importar cómo se financiaron, en ganancias.
Se calcula como utilidad neta sobre activos totales. Muchos analistas usan los activos promedio del año (inicio más final, dividido entre dos), porque la utilidad se genera durante todo el periodo. Algunas variantes usan la utilidad operacional después de impuestos para aislar el efecto de la deuda.
El ROA se descompone en dos fuerzas: el margen neto (cuánto ganas por cada peso vendido) y la rotación de activos (cuántos pesos vendes por cada peso de activos). Un supermercado tiene margen bajo y rotación alta; una empresa de energía, lo contrario. Ambos caminos pueden llevar al mismo ROA.
Compáralo dentro del mismo sector: los bancos, por ejemplo, tienen ROA bajos, de 1 % a 2 %, porque sus activos son enormes en relación con su utilidad.
La fórmula
- resultado final del periodo
- total de recursos de la empresa (o su promedio del año)
- ingresos operacionales
ROA de Panadería Doña Rosa S.A.S.
- Utilidad neta: $65.000.000. Activos totales: $1.000.000.000. Ventas: $800.000.000.
- ROA = 65.000.000 / 1.000.000.000 = 6,5 %.
- Margen neto: 65.000.000 / 800.000.000 = 8,125 %.
- Rotación de activos: 800.000.000 / 1.000.000.000 = 0,8 veces.
- Comprobación: 8,125 % × 0,8 = 6,5 %.
Cada $100 en activos le generan a Doña Rosa $6,50 de utilidad. Para subirlo puede ganar más por venta o vender más con los mismos hornos.
Calcúlalo tú
El error más común
Comparar el ROA de empresas de sectores con estructuras de activos muy diferentes, o usar el activo de cierre de un año en que la empresa hizo una gran inversión a fin de año, lo que castiga el indicador artificialmente. También se olvida que el ROA con utilidad neta mezcla el efecto de los intereses: dos empresas igual de eficientes pueden mostrar ROA distintos solo por su deuda.